’클러버 랭(미스터 티)’와의 리매치에서 압도적인 기량으로 승리해 세계 챔피언에 다시 오른 ’록키(실베스타 스탤론)’는 안정적인 가정생활을 이어가고 있었다. 그러던 어느 날 타고난 신체적 능력과 전폭적인 지원을 받은 소련의 신예 복서 ’이반 드라고(돌프 룬드그렌)’이 미국에 친선대사로 방문한 자리에서 록키에게 도전한다고 기자들에게 밝힌다. ’아폴로 크리드(칼 웨더스)’는 록키의 트레이너로 삼고 드라고와의 시범경기에 나서는데...